比特币以太坊价格持续下跌,是否意味着所谓的“泡沫”已经开始破裂?

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2017 年以来,数字货币价格的涨幅令人难以置信,截止上半年结束时,比特币的涨幅逾 264%,而以太币涨幅更是接近 2000%。近乎疯狂的涨幅引发了人们对数字货币真正价值的怀疑,质疑其内在价值是否真如表面上显示的那样强劲。根据经济市场的历史发展规律,当一个事物价值上涨过快时,便会导致大量投资者涌入,在价格达到峰值后,这种名不副实的上涨并不会持续,这时便产生了所谓的市场泡沫。

拿比特币和以太币来说,上个月中旬,这两种市值占了整个数字货币市场市值绝大部分的数字货币价格一度刷新了各自的历史记录,此后便开始回落。回顾整个上半年,尽管数字货币的价格波动性很大,但大体上仍是暴涨的趋势。不少人认为,这些上涨的曲线实际上已经代表了数字货币泡沫的产生,随着其价格达到顶峰,泡沫也会逐渐开始破裂。

实际上,从 6 月 11 日比特币价格冲破 3000 美元大关后,其价格便开始回落,以太币的价格亦是如此,继 6 月 12 日价格达到 407 美元后,比特币的价格也开始下跌。受这两种主流货币价格下落影响,其他种类的小型数字货币价格也开始有不同程度的下跌。到目前为止的近一个月的时间里,数字货币市场似乎进入了熊市状态,这似乎也一定程度上印证了“泡沫”论支持者此前的看法。

不过,很多看好数字货币发展的支持者对以上种种原因将导致所谓“泡沫”破裂的分析持反对意见,他们认为, 现在数字货币价格下跌的情况完全可以用“市场两极化”和“反身理论”来解释,暴涨之后价格有所回落是必然的,但这并不意味着数字货币会就此一蹶不振

根据 George Soros 的“反身理论”,数字货币市场与投资者的关系是: 投资者根据掌握的资讯和对市场的了解(认知能力),来预期市场的走向并据此行动(操纵能力),而其行动事实上也会反过来影响、改变数字货币市场原来可能出现的走势(反身性),二者不断地相互影响。再加上投资者会因为个别问题影响到其对市场环境的认知,产生所谓的“偏见”,这就导致根本不可能有投资者能掌握完整的资讯,所以市场表现只是反应了投资者的观点,但并不能反映出经济全局。

“反身理论”使得投资者对市场的认知总是会在基准面的范围内在两个极端之间不断变化,这就是市场的两极性,这种循环机制会使得数字货币的价格永远在基准面周围波动,但绝不会回到初始价格,所以即便短时间内价格有所回落,也是市场两极化的正常反应。

更重要的是,在数字货币市场中有区块链技术作为底层技术支撑,这种技术的公平透明化机制使得这种目前已经形成的两极性循环机制能够尽可能保持稳定持久的状态,所以, 所谓的“数字货币泡沫”可以在任何阶段被市场机制轻松地抵消掉,当然这种抵消需要一定的时间 。同时, 区块链技术的创新性和在其他领域里的应用也为数字货币塑造了经历大起大落的韧性和在“泡沫”中的生存能力

纵观历史上著名的经济泡沫事件,被投资事物的价格就和埃菲尔铁塔的二维图一样,先是急剧攀升(产生泡沫),在达到顶峰后迅速下跌(泡沫破裂),但在很多数字货币支持者和爱好者眼中,数字货币作为经济市场中的新兴事物,基于技术原因和相对稳定的市场两极性循环机制,并不会重蹈“郁金香”的覆辙。不过值得注意的是,下个月初即将强制执行的隔离见证方案仍将对比特币包括其他数字货币的价格之后的走势产生不小的影响。

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